Peran NPM dalam Memoderasi Hubungan Risiko Pasar dan Risiko Fundamental Terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada perusahaan Sub Sektor Transportasi periode 2019-2021)

Diana Puspitasari, Linda Ayu Oktoriza

Abstract


Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui Peran NPM dalam Memoderasi Pengaruh Risiko Pasar dan Risiko Fundamental Terhadap Nilai Perusahaan. Penelitian ini menggunakan variabel penjelas Price to Book Value (PBV) untuk mengukur nilai perusahaan, serta variabel dependne yang terdiri dari risiko pasar yang diukur dengan rasio pasar Price Earning Ratio (PER) dan risiko fundamental yang diukur dengan rasio fundamental Debt Equity Ratio (DER) dan Net Profit Margin (NPM), sebagai moderasi. Pengujian data menggunakan smart PLS untuk data panel sebanyak 39 sampel yang diperoleh selama masa penelitian. Peningkatan hutang (DER) akan berdampak pada kebijakan pembagian dividen sehingga laba tidak optimal, ketika laba tidak optimal maka sinyal perusahaan menunjukkan kinerja perusahaan juga kurang baik sehingga berdampak pada penurunan nilai kinerja perusahaan (PBV). Sedangkan Net Profit Margin (NPM) yang besar menunjukkan bahwa operasional perusahaan berjalan lancar dan memiliki kinerja keuangan yang baik namun tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Temuan selanjutnya adalah Net Profit Margin (NPM) dikatakan sebagai variabel yang berpotensi menjadi variabel moderasi pada hubungan DER terhadap PBV. Dimana peningkatan laba yang optimal mencerminkan pencapaian perusahaan sehingga dapat meningkatkan citra dan nilai perusahaan dan menarik investor dalam menanamkan kembali dananya dalam bentuk permodalan atau bagian dari pendanaan eksternal. Hasil penelitian ini dapat menjadi salah satu indikator investasi yang dilakukan oleh investor. Selain itu, data historis yang diperoleh dalam penelitian ini dapat digunakan sebagai penjelasan untuk meningkatkan nilai buku perusahaan pada periode yang akan datang.

Kata kunci: Price to Book Value (PBV), Price Earning Ratio (PER), Debt Equity Ratio (DER), Net Profit Margin (NPM).

 


Full Text:

PDF

References


Albanez, T. and de Lima, G. A. S. F. (2014) ‘Effects of Market Timing on the Capital Structure of Brazilian Firms’, in Emerging Market Firms in the Global Economy, pp. 307–351. doi: 10.1108/s1569-376720140000015013.

Astuti Yunita, Laras; dan WA, Armaleia, Yeni, P. S. (2018) ‘Analisis Pengaruh Return On Equity, Earning Per Share, Price To Book Value, Book Value Per Share, Price Earning Ratio dan Kepemilikan Institusional terhadap Harga Saham Perusahaan’, Jurnal Ekonomi, 20(2).

Astuti, R. (2014) ‘Peranan Suku Bunga, Harga Aset, Dan Nilai Tukar Dalam Pertumbuhan Ekonomi Di Indonesia’, Jurnal Ekonomi & Studi Pembangunan, 15(2), pp. 135–143.

Aulia, R. (2021) ‘Pengaruh Debt To Equity Ratio dan Net Profit Margin Terhadap Price To Book Value pada Perusahaan Sub Sektor Tourism, Restaurant, Dan Hotel yang Terdaftar Di BEI Periode 2015-2019’, JIMEN Jurnal Inovatif Mahasiswa Manajemen, 1(3), pp. 279–289.

Azizah Farah; Prasetyo, Dimas; dan Zahroh, D. (2015) ‘Pengaruh Keputusan Investasi dan Keputusan Pendanaan terhadap Nilai Perusahaan’, Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 27(2).

Baker, M. and Wurgler, J. (2002) ‘Market timing and capital structure’, Journal of Finance, 57(1), pp. 1–32. doi: 10.1111/1540-6261.00414.

Beaver Stephen, G., W. and R. (2000) ‘Biases and Lags in Book Value and Their Effects on the Ability of the Book-to-Market Ratio to Predict Book Return on Equity’, Accounting Research Center, Booth School of Business, University of Chicago, 38(1).

Billing K and Morton, Richard M, B. (2001) ‘Book-to-Market Components, Future Security Returns, and Errors in Expected Future Earnings’, Journal of Accounting Research, 39(2).

Buana, G., Haryanto, M. and Manajemen, J. (2016) ‘PENGARUH RISIKO PASAR , NILAI TUKAR , SUKU BUNGA DAN VOLUME PERDAGANGAN TERHADAP RETURN SAHAM (Studi kasus pada perusahaan yang terdaftar dalam indeks LQ45)’, Diponegoro Journal of Management, 5, pp. 1–14. Available at: http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/dbr.

Chang, H.-Y., Liang, L.-H. and Yu, H.-F. (2019) ‘Market power, competition and earnings management: accrual-based activities’, Journal of Financial Economic Policy, 11(3), pp. 368–384. doi: 10.1108/jfep-08-2018-0108.

Cordeiro da Cunha Araújo, R. and André Veras Machado, M. (2018) ‘Book-to-Market Ratio, return on equity and Brazilian Stock Returns’, RAUSP Management Journal, 53(3), pp. 324–344. doi: 10.1108/rausp-04-2018-001.

Devianasari Luh dan Suryantini, Ni, Putu, Santi, N. (2015) ‘Pengaruh price Earning Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Dividen Payout Ratio terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Yanng Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia ’, E-Jurnal Manajemen Unud, 4(11), pp. 3646–3674.

Dwiputra, K. R. and Cusyana, S. R. (2022) ‘Pengaruh DAR, ROA, NPM terhadap PBV pada Perusahaan Sektor Konstruksi dan Properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020’, Jurnal Akuntansi dan Manajemen, 19(01), pp. 62–73. doi: 10.36406/jam.v19i01.480.

Dzulfikar Dwi Wahyu, M. K. M. (2018) ‘Analisis Pengaruh Net Profit Margin, Return On Assets, Total Assets Turnover, Earning Per Share, dan Debt to Equity Ratio terhadap Nilai Perusahaan TERHADAP NILAI PERUSAHAAN’, Diponegoro of Journal Management, 7(2), pp. 1–11.

Halik, A. C. (2018) ‘Pengaruh ROA dan NPM terhadap Nilai Perusahaan’, Scientific Journal of Relfection: Economic, Accounting, Management and Business, 1(1), pp. 1–10.

Karasek et al, R. (2015) ‘Signaling Theory : Past, Present, and Future ’, Electronic Business Journal, 14(12).

Khairunnisa, T., Taufik, T. and Thamrin, K. M. H. (2019) ‘Pengaruh Debt To Equity Ratio, Return on Assets, Assets Growth, Current Ratio, Dan Total Assets Turnover Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia’, Jembatan : Jurnal Ilmiah Manajemen, 16(1), pp. 31–44. doi: 10.29259/jmbt.v16i1.9253.

Laiho, T. (2011) Agency theory and ownership structure - Estimating the effect of ownership structure on firm performance, Department of Economics Aalto University.

Lestari, D. F. (2022) ‘PENGARUH EARNING PER SHARE ( EPS ), PRICE EARNING RATIO ( PER ) PRICE TO BOOK VALUE ( PBV ) DAN NET PROFIT MARGIN ( NPM ) TERHADAP DEVIDEN PAYOUT RATIO ( DPR )’, JEKP (Jurnal Ekonomi dan Keuanngan Publik), 9(1), pp. 1–11.

Liu, L. X. (2009) ‘Historical market-to-book in a partial adjustment model of leverage’, Journal of Corporate Finance, 15(5), pp. 602–612. doi: 10.1016/j.jcorpfin.2009.07.003.

Ltaifa Ben and Khoufi, Walid, M. (2016) ‘Book to Market and Size as Determinants of Stock Returns of Banks: An Empirical Investigation from MENA Countries’, International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 6(4). doi: 10.6007/IJARAFMS/v6-i4/2330.

Marthalova, R. A. and Ngatno (2018) ‘Analisi Pengaruh Debt to Equity Ratio (DER) terhadap Price to Book Value (PBV) dengan Return on Equity (ROE) Sebagai Variabel Intervening (Studi Kasus pada Perusahaan Indeks LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2016’, Jurnal Ilmu Administrasi Bisnis, 7(3), pp. 132–141. Available at: https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/jiab/article/view/20939.

Nengsih, R. (2020) ‘Pengaruh Current Ratio, Net Profit Margin dan Modal Terhadap Nilai Perusahaan’, Jurnal Humaniora, 4(1), pp. 120–129.

Nopiyanti Dewa, Ayu dan Darmayanti, Ni, Putu, Ayu, I. (2016) ‘Pengaruh PER, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas Pada Nilia Perusahaan Dengan Struktur Modal sebagai Moderasi ’, E-Jurnal Manajemen Unud, 5(12), pp. 7868–7898.

Ramadhani, H. (2017) ‘Analisa Price Book Value dan Return On Equity serta Deviden Payout Ratio Terhadap Price Earning Ratio’, Forum Ekonomi, 18(1), pp. 34–42.

Saputra, P. D., Pawenang, S. and Damayanti, R. (2021) ‘Edunomika – Vol. 05, No. 02 (2021)’, Edunomika, 05(02), pp. 1012–1021.

Sukmayanti, C. P. and Sembiring, F. M. (2022) ‘Pengaruh Current Ratio dan Debt To Equity Ratio Terhadap Price To Book Value Dengan Return on Assets Sebagai Variabel Intervening (Studi pada Perusahaan Non Keuangan Kelompok Indeks LQ45 di Indonesia)’, INOBIS: Jurnal Inovasi Bisnis dan Manajemen Indonesia, 5(2), pp. 202–215. doi: 10.31842/jurnalinobis.v5i2.224.

Taj, S. A. (2016) ‘Application of signaling theory in management research: Addressing major gaps in theory’, European Management Journal, 34(4), pp. 338–348. doi: 10.1016/j.emj.2016.02.001.

Zhao Ani L.; and Barry, Katchova Peter, J, J. K. (2004) ‘Testing the Pecking Order Theory and the Signaling Theory for Farm Businesses’, American Agricultural Economics.




DOI: https://doi.org/10.61689/bisecer.v6i1.388

Article Metrics

Abstract view : 178 times
PDF - 28 times

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.